Levée de fonds ou levée de capital sont des termes interchangeables pour décrire le processus de recherche d’argent, aussi appelé capital, auprès d’investisseurs pour financer un projet.
Le plus souvent ces termes sont employés pour les opérations de financement de Start-ups à fort potentiel de développement. Quant aux TPE et PME, elles utilisent plutôt le système bancaire pour se financer : emprunt – prêt.
On parle de « Round », « tour de table » ou « Series » pour déterminer le nombre de fois qu’une start-up lève des fonds ainsi que le degré de maturité du projet. Les sommes correspondant à chaque stade de développement varient selon les fonds d’investissement mais nous pouvons retenir celles qui suivent et synthétiser de la façon suivante.
- Jusqu’à 100K€ – « Love Money » : C’est le début du projet – idéation, création. Les Start-uppeurs commencent par financer leurs projets avec leurs deniers personnels et font appel à un groupe composé de la famille, amis proches, quelques connaissances fans du projet présenté et, des Business Angels (BA) – les sommes investies par les BA varient fortement, de 3000€ à 500K€)
- De 100K€ jusqu’à 500K€ – « Amorçage – Seed » : Les études de marché sont réalisées, les tests marché sont effectués et le prototypage a lieu. Plusieurs sources de financement possibles pour cette partie : les subventions, les emprunts – prêts, les Business Angels, Crowd-funding, les fonds de capital-risque.
- De 500K à 3 mln € – « Serie A » : les start-ups sont en phase d’accélération ; elles ont de la traction commerciale sur plusieurs mois et réalisent du chiffre d’affaires. Elles ont également un Produit Minimum Viable (PMV) ou Minimum Viable Product (MVP) qui est la base du produit final. Les principaux investisseurs à ce stade sont quelques plateformes de Crowd-funding – jusqu’à 1 mln € – mais surtout les fonds de capital-risque.
Les phases 1, 2 et 3 sont connues sous le nom de « Early Stage »
- À partir de 3 mln € – « Series B, C, D etc..) : L’offre finale ou la proposition de valeur finale est fonctionnelle et distribuée. La start-up a besoin de structurer son organisation, ses processus et son développement commercial. Les investisseurs finançant cette phase sont les fonds de capital développement. W
La phase 4 est connue sous le nom de « Later Stage »
La plupart des fonds d’investissement ont un horizon d’investissement de 7 ans pour des raisons fiscales.
Sur ces différentes phases d’investissement on va aussi trouver :
- Des « Family Office ou FamOf » constitués par des familles dont l’horizon d’investissement est plus long que celui d’un fond de Private Equity ;
- Des « Corporate », ce sont des pôles d’investissement de grands groupes qui souhaitent innover à travers des structures naissances externes.
L’appel au capital sur l’ensemble de ces quatre phases se fait auprès d’institutions publiques (Conseil Régionaux, Bpifrance) et privées qui font partie du secteur d’activé nommé « Private Equity »
En phase de « Later Stage », les fondateurs et porteurs de projets ont trois options :
- Faire un Initial Public Offering (IPO) ou Introduction en Bourse : c’est un appel à fonds publics, les particuliers peuvent acheter les actions de la société ;
- S’adosser à un grand groupe privé, c’est un « Corporate Venture » ou « se faire racheter par un grand groupe » ;
- Racheter les actions détenues par les fonds d’investissement.
En synthèse, la levée de fonds est une opération de recherche d’argent – ou de capital – pour financer le développement d’une start-up ou d’une société. Les subventions et les emprunts mis à part, la levée de fonds se traduit par l’échange d’un pourcentage de la propriété d’une start-up – les actions de celles-ci ou parts sociales – contre de l’argent.
Mais avant de contacter les fonds d’investissement, il faut structurer son projet.